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365网投软件 2020年04月04日 12:15:20

金融数据预测:1)新增信贷:需求端企业融资环境指数回升,居民端受房地产销售回暖影响也有所回升,总体预计3月新增信贷或为2.71万亿,余额增速略有回升至12.7%,一季度整体新增信贷或为7万亿。

(1)2020年3月以来,工业品价格整体较2020年2月有所回落,3月PMI中购进价格指数放缓,较2020年2月下行5.9个点至45.5%。(2)南华工业品价格指数继1月以来持续小幅下降,同比放缓较为显著,较2月下行7.6个点至-8.3%。原油价格下行超过20美元至30.45美元/桶,同比下行40个百分点至-47.6%。(3)不同工业品价格表现均呈现跌势,螺纹钢价格环比延续下降态势,至-2.5%,但较1、2月下降幅度有所减少,同比增速则下降显著,下行近4个百分点至-10.5%;水泥价格环比进一步放缓,同比增速亦下降;动力煤价格环比一改1、2月份上涨态势,下降明显,下行5.72个点,至-3.3%、同比亦下降明显。(4)综合看,预计PPI较2020年2月将放缓至-1.5%。

助力复工复产 深圳成功发行24亿元政府债券

2)PPI:2020年3月工业品价格整体回落,叠加国际油价大跌,预计PPI下行至-1.5%。

债券资金用途严格按照国务院常务会议和财政部有关要求,优先安排具备落地条件,或已开工、能够尽早形成实物工作量的项目,其中用于支持污染防治领域16亿元(占比66.7%),教育领域5.04亿元(占比21%),市政建设领域2.58亿元(占比10.75%),生态建设和环境保护领域0.38亿元(占比1.58%)。

摘要经济数据预测:1)GDP:我们认为一季度GDP增速将落于-8.7%。

四、贸易数据1、出口:预计3月出口增速将回落至-22%(按美元计)

2、PPI:预计PPI下行至-1.5%

2、进口:预计3月进口增速将回落至-15%(按美元计)

(1)3月制造业PMI生产指数为54.1%65网投app下载比2月上升26个百分点,但主要来自于2月份的低基数效应。(2)据工信部数据,截至3月28日,全国规模以上工业企业平均开工率和复岗率分别达到98.6%和89.9%,比3月1日提高3.6个和22个百分点,说明企业的产能在逐步上升。(3)从高频数据来看,日均耗煤同比增速维持2月份的-20%不变,并没有出现好转,高炉开工率相对于2月份提升了1.9个百分点至64.7%。(4)综合来看,3月份生产情况较2月份略有好转,但是产能还未完全恢复。我们预计3月份生产同比增速为-11.3%。

2)生产:PMI数据及高频数据显示3月份相对于2月份生产只有小幅改善,预计3月份生产同比增速为-11.3%。

3)M2增速:3月整体流动性将进一步宽松,加之信贷、债券等融资需求回暖,货币派生也有所恢复,不过2019年同期基数不低,M2增速或小幅上行至9.1%。

3、投资:预计3月累计增速将恢复至-13.9%。

三、金融数据1、新增信贷:预计新增信贷或达2.71万亿65网投软件信贷余额增速平稳

2020年3月经济数据预测

价格数据预测:1)CPI:2020年3月以来,疫情对食品CPI的持续影响有限,各类食品均平稳或下行,预计整体食品价格有所回落;此外,原油价格、医疗价格回落,预计整体CPI可能小幅下降至4.9%。

4、消费:预计3月社零延续负增,增速在-9%左右

3)投资:地产及基建有较强韧性,随着工人到岗逐渐增速将逐步恢复;而制造业订单情况还在恶化,增速可能会持续受到制约。预计3月固定资产投资累计增速维持-13.9%。

3、M2增速:预计M2增速或回升至9.10%

(1)价格方面对社零整体维持负贡献,其中原油价格3月持续下行,WTI现货同比3月下跌46.8%,国内汽油市场最高零售价格,3月同比下行至-21.5%,较2月下行16个点左右,对社零带来负面影响。食品价格分项方面,蔬菜与水果价格环比回落,同比增速同步下行。(2)实物消费分项的拖累项方面,汽车销售方面,3月广义乘用车销售同比下降至-47%(截至前三周)。较2月同比-78.6%下行有所收窄,但仍然较低,预计一季度汽车销售回落35%左右,拖累社零3-4个点左右。对于地产后周期相关消费,家具、家电、建筑装潢材料,我们认为仍然维持回落20%左右的幅度,拖累社零2个点。其他可选消费中,金银珠宝、文教用品、化妆品、杂志书刊等商品平均回落20%左右,拖累消费1个点左右。对于未在此次疫情中出现销售上涨的日用品、中西药、食品粮油产品,我们认为3月销量仍然不容乐观,增速持平正常区间已经较为乐观。(3)非实物方面,餐饮消费预计3月回升至-30%左右增速,拖累社零3个点。综合各项因素,3月社零大概率仍处负增长,增速在-9%左右。

二、价格数据预测1、CPI:预计CPI或小幅下降至4.9%

原标题:助力复工复产 深圳成功发行24亿元政府债券

本次发行过程中,深圳在全国首个启用新的债券项目信息披露模板,为全国其他省市地方政府债券发行工作作出示范作用。从发行结果来看,一是利率低,平均利率为2.84%(同期国债收益率上浮25个基点),其中十年期利率2.84%,七年期利率2.83%;二是边际认购倍数较高,本次发行大部分债券边际认购倍数在7左右(理论最高边际认购倍数为10.5)。

2)新增社融:信贷、国债和地方债融资额、企业债券融资均有所回升65网投app是什么此外信托发行也有所上升,总体预计社融或达3.92万亿,余额增速或小幅上行,一季度整体新增社融或为9.8万亿。

导读3月经济数据或体现实体动能弱,金融数据强的特征。我们预估一季度在消费、 投资、生产的拖累下GDP增速明显转负。但在政策引导下,金融指标出现改善。

4)消费:3月消费修复仍然缓慢,汽车等其他可选消费仍然不容乐观,餐饮收入大概率处于回落状态,原油价格下行也带来拖累。我们预计3月社零增速在-9%左右。

4月2日,财政部政府债券发行系统面向30家政府债券承销团成员成功发行2020年深圳市政府一般债券(一至二期)8亿元、2020年深圳市政府专项债券(二十三至二十六期)16亿元。加上之前1月13日深圳成功发行的2020年政府专项债券(一至二十二期)160亿元,截至目前,深圳今年共发行184亿元,财政部提前下达深圳市2020年一般债券和专项债券新增额度已全部发行完毕。

2、生产:预计3月累计同比增速-11%

为加快项目实施65在线网投发挥资金稳投资、补短板作用,深圳市各级财政部门在做好疫情防控的同时,认真贯彻落实国家加快发行使用地方政府债券相关决策部署,加快启动发行准备工作,及时准确对外披露债券发行信息材料,在市人大常委会审议通过2020年本级财政第一次预算调整方案的第二个工作日成功发行。本次发行的深圳市政府债券信用为最高评级AAA级,其中,考虑到项目建设和运营期限管理,十年期以上的长期债券占比超过八成。

据悉,深圳市财政部门将督促各区各部门抓好债券资金组织使用,推动债券资金早使用、早见效,切实发挥积极财政稳投资、扩内需、补短板的重要作用,形成对经济的有效拉动,助力复工复产,对冲疫情对经济的影响,为全市二季度经济平稳开局创造有利条件。

2、新增社融:预计新增社融为3.92万亿元65网投app苹果版社融余额增速或回升至11.2%

(1)信贷方面65在线网投随着疫情缓和及季节性影响,环比将有所回升;(2)2月份新增社融受政府债券、表外融资拖累。其中,2月政府债券1824亿,同比少增2522亿,远低于预期,因2月末地方债发行密集,央行政府债券统计以中债登托管数据为基础,部分2月政府债券并未计入,此项下降数据将在3月份部分恢复(预计接近3000亿)。高频数据显示,2020年3月,国债和地方债共计净融资额较2020年2月回升近1908亿至6612亿元(2月为4704亿);(3)企业债券融资方面,2020年3月高频数据显示明显上升,较2020年2月净融资额回升5500多亿,至10224亿元;(4)3月企业股票融资规模较2月也有所回升;(5)信托方面,用益信托网数据显示较2020年3月信托发行规模较2月环比上升15.3%,成立规模环比上升13.6%,但均不及去年同期;(6)综上,预计2020年3月新增社融或达3.72万亿,社融余额增速或回升至11.2%;预计一季度整体新增社融约为9.8万亿(1月5.06万亿,2月0.85万亿)。

疫情冲击对于GDP的拖累,主要体现在三个方面:(1)消费受制于消费场景出现了大幅下滑,而其对于经济增速贡献占比约58%;(2)一季度净出口受影响较大,而去年一季度净出口对经济的贡献也是全年最高值(贡献1.5个百分点),基数效应导致净出口带来的拖累也较大;(3)房地产投资和基建投资尚存在较强韧性,但制造业投资受经济影响较为乏力,3月份订单情况也较差。因此结合三大部门的需求,我们认为一季度GDP增速约为-8.7%。

2)进口:3月国内生产动能有所修复65网投app免费版但内需修复缓慢,且大宗商品价格亦有下行,预计进口增速回落至-15%。

(1)国内看65网投app手机版3月高频数据,在疫情冲击后修复缓慢,生产有所好转,需求仍然疲弱。(2)价格因素来看,3月进口的主要大宗商品价格除铁矿石以外,均延续下跌,原油、铜价格同比增速分别跌至-50%,-19%,铁矿石价格同比上升至4.5%,对进口金额带来负面影响。综合各方面因素,预计3月进口增速回落至-15%。贸易顺差将达到135亿美元。

贸易数据预测:1)出口:3月主要经济体景气度回落,韩国3月全月对中国出口继续恶化,海外疫情的爆发对出口的负面影响或开始显现,预计3月出口增速回落至-22%。

4月3日银保监会通报一季度银行业各项贷款新增近7万亿元65网投app免费版同比多增1.18万亿元,由历史推算,3月新增信贷或达2.78万亿。而银保监会口径下的金融机构主要是银行金融机构,而央行口径则包含了所有的银行和非银行金融机构。由过去3年历史推算,预计非银3月同比少增700亿。因而,3月新增信贷或达2.73万亿,明显高于近五年同期水平。(1)从需求端看,随着国内疫情缓和,各行业复工复产。截至3月29日,我国中小企业复工率已达到76.8%。企业融资需求显著提高,BCI企业融资环境指数明显回升6个点至45.5%,超过2020年1月,并且为2019年6月以来的最高值;(2)从供给端来讲,由于疫情期间短期信贷政策发力明显,3月份企业贷款短期贷款会继续2月多增态势,预计新增将达到8000亿(2月新增5069亿),并且根据而3月份,决策层将要求金融机构加大对企业复工复产的信贷支持,因而结构上,将提高企业信用贷款和中长期贷款比重,预计达到1.56万亿;综合来看,企业端融资整体恢复明显,预计多增2.36万亿。(3)居民端短贷新增预计转负为正,达到2500亿,中长期贷款进一步改善,2020年3月以来,居民端房地产销售增速较2020年2月回升较为明显,30个大中城市数据显示3月以来房地产销售较2020年2月回升超34个点,跌幅收窄至-36.6%,回弹明显。3月网签成交量平均上涨了40%,但同比依然下调了20%以上。因而居民部门贷款预计多增4480亿。(4)综上,预计3月新增信贷回升至2.71万亿(2月9057亿,2019年同期1.69万亿),信贷余额增速略有回升至12.7%。由于非银数据影响并不大,央行和银保监会一般不会有很大出入,预计一季度信贷新增在7万亿(1月3.34万亿,2月0.9万亿)左右。

(1)基本面看65网投3月主要经济体受疫情影响制造业PMI出现回落,欧元区制造业PMI回落至44.8%,美国Markit制造业PMI回落至49.2%。(2)可比国家看,韩国3月全月出口增速从4.3%回落至-0.2%,显著恶化。(3)扰动因素看,由于海外疫情爆发,欧美等区域管制措施在3月中下旬开始趋严,生产受到冲击,进一步拖累出口。(4)预计3月出口增速将回落至-22%。

(1)从货币供应角度看65网投app苹果版2020年3月流动性较2020年2月进一步宽松,R001、R007及D001和D007较2020年2月均下行约0.3个百分点。(2)从货币派生角度看,3月银行端放贷动力较足,加之资金需求端无论是企业还是居民,都有所恢复,不再构成货币派生的制约。此外企业债券融资、国债和地方债融资也回升。(3)综合考虑2020年同期的基数不低,预计M2增速将小幅回升至9.1%。

正文一、实体经济预测  1、一季度GDP负增长基本确定

食品价格方面65网投软件2020年3月以来,国内疫情得到控制,交运物流逐渐恢复正常,疫情对食品CPI的持续影响有限。猪肉价格小幅回落,环比下降至-2.82%,同比增速较上月收窄15个点至142%,其他肉类价格环比小幅下降、同比增速略有上涨;鸡蛋价格环比持续下跌,为-4.49%,但下跌幅度不及2月(-11.97%),同比增速略有上涨;蔬菜价格回落显著,环比下降28个百分点至-13.83%,并且出于2019-2020春节错位,同比亦显著放缓,下行16个百分点;水果价格小幅上涨,同比增速平稳。非食品价格方面,原油价格回落显著,最新数据为30.45美元每桶,较2月下降超过20美元/桶,或对通胀形成拖累。估计交通和通信CPI放缓至-1.32%,但仍高于2003年6月(SARS疫情后期)的-2.4%,彼时原油价格为30.63美元每桶。并且疫情得到控制之后,医疗价格亦会继续放缓。基于互联网在线大数据的宏观经济指标居民消费价格指数(iCPI)显示,3月CPI将环比下降0.6个百分点。综合来看,CPI可能小幅下降至4.91%。一季度整体CPI或为5.17%。国内疫情在一季度得到控制,符合我们前期乐观情形下的预测。

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